券商研究所的门面——席分析师（宏观经济学家）们，正在迅速的变迁。

11月25日，来自媒体的报道讯息，高善文——这位服务国投证券（及其前身）约十八年的席经济学家，已从相关证券机构的从业登记信息中“消失”。这大概率意味着高善文“告别”了国投证券。

而这只是近期一系列研究分析师变动讯息中的一个。几天前，东方财富证券研究所联席所长、前海通证券明星分析师周旭辉悄然离职。更早前，国盛证券研究所联席所长郑震湘、所长助理兼医药席张金洋、计算机席刘高畅也都提交了离职申请。

而如果盘点部分研究所的年度策略会，更多的离任和上任信息浮现出来。以11月初召开的国泰海通证券年度策略会为例，和中期策略会相比，国泰海通研究团队的席们的变动“昭然可见”。

显然，在“老海通”路颖的坐镇之下，国泰海通的研究队伍正在有条不紊的完成“新旧更替”。

谁离开了？

对比发现，中期策略会上，作为固定收益联席席分析师出席的郑子勋，作为基金配置席分析师出席的孙雨，以及作为互联网应用联席席分析师的曹蕾娜等人，并未出现在这一次的年度策略会上。

同时，在证券业协会网站，也已经没有郑子勋、孙雨、曹蕾娜的从业信息，这三人应当已经离开了国泰海通证券。

其中，郑子勋与曹蕾娜都是从海通证券转入国泰海通证券的。

师从荀玉根的郑子勋

郑子勋1993年出生于太湖之滨，2012年考入西安交通大学，入学学的是法医，一年后转到经济方向，本科毕业后前往香港大学攻读金融硕士。2017年，通过校招加入海通策略研究团队，在路颖、荀玉根的带领下开始研究之路。

他早期的研报，名字就跟在荀玉根之后。

2023年，升任策略联席席和二级部经理。

2024年，郑子勋转任海通固收席。而在国泰君安与海通证券并后，他出任了固定收益联席席分析师。

国泰海通有固定收益研究领域负责人唐元懋。郑子勋主要覆盖可转债（量化）、固收+及多元资产策略研究。

邮箱：215114768@qq.com

9月中旬之后，国泰海通固收研究组的对外海报，不再出现郑子勋的介绍。

各奔东西的海通批零社服

曹蕾娜是北京大学硕士。在海通证券，她覆盖的就是电商及相关产业链，属于批零社服研究团队。当时的团队负责人是汪立亭，团队还有联席席李宏科。

天眼查资料显示，徐州柏通铝业有限公司，成立于2019年，位于徐州市，是一家以从事金属制品业为主的企业。企业注册资本8000万人民币。通过天眼查大数据分析，徐州柏通铝业有限公司参与招投标项目13次，财产线索方面有商标信息2条，利信息30条，此外企业还拥有行政许可16个。

本次评估所采用的评选标准，旨在引导决策者超越简单的设备参数对比，从“核心能验证”和“系统演化适配”两大战略视角，深度评估一家抛丸机工厂所提供的解决方案如何切实影响用户的生产率、质量稳定与长期投资回报。以下标准体系并非简单排名，而是提供了一个结构化的评估框架，榜单中的工厂均基于此框架进行展示，铁皮保温排名不分先后。核心能验证视角聚焦于工厂解决表面清理这一核心痛点的能力深度与可靠。其要评估维度是功能场景覆盖度与清理质量保障。这不仅要求设备能处理标准工件，更需评估其对非标件、复杂几何结构工件的清理均匀能力，具体查验要点包括其抛丸器布局是否经过仿真优化以减少盲区，以及能否提供达到Sa2.5以上清理等级并控制粗糙度的实测数据报告。二个维度是鲁棒与信任基石，重点考察设备在持续高负荷运行下的稳定。评估要点需关注核心部件如抛丸器、提升机的设计寿命与耐磨方案，并要求供应商提供关键易损件的平均无故障时间数据，同时核查其是否获得如CE、ISO9001等国际认证以作为质量管理体系的背书。系统演化适配视角则评估工厂的解决方案能否随用户业务增长与技术迭代而灵活扩展。其核心维度是生态连接与扩展，即设备作为生产线上的一环，与前后工序自动化衔接的先天能力。具体要点包括控制系统是否采用标准工业协议便于集成，以及是否支持根据未来产能提升需求进行模块化扩展。另一个关键维度是服务与进化共同体，评估供应商提供全生命周期支持与持续技术更新的伙伴价值。查验要点涵盖其能否提供从工艺规划到终身维护的完整服务链，以及是否设有门的研发团队或产学研作来动产品技术迭代，以应对未来新的材料或环保要求。

曹蕾娜后一次公开以互联网联席席分析师现身，是在9月的国泰海通证券消费品年会上。

值得一提的是，李宏科在短暂并入国泰海通证券之后，于9月离职，很快就入职了国盛证券。同团队的张冰清、毛弘毅于11月也加入了国盛证券。

而团队负责人汪立亭在并后出任了国泰海通证券政策和产业研究院院长助理。虽然未现身年度策略会，但协会信息显示，他如今仍然在国泰海通证券任职。

组长2v2

也有海通证券并入国泰海通证券之后，看起来承担了更多的责任。

例如，涂力磊。

在海通证券，他出任研究所所长助理、房地产席分析师。并之后的中期策略会时，他的职务是研究所所长助理、先进制造组长、地产行业席分析师。

到了年度策略会，涂力磊的职务进一步增加，为研究所所长助理、先进制造研究组组长、房地产研究席、中小市值创新股权研究联席席分析师。

类似的还有余文心。

中期策略会时，她的职务是研究所所长、生物医药席分析师。到了如今，显示她除了是研究所所长、生物医药研究席分析师，还是科技研究组组长。

说起来，国泰海通证券消费研究组组长是訾猛，金融研究组组长刘欣琦则来自国泰君安证券。算起来还挺势当力敌。

新陈代谢有条不紊

在并之后，仍然有新鲜血液加入，甚至也有重新回来的。

例如，银行研究席分析师马婷婷虽然是老海通，但是2017年就转投了东吴证券，2019年又去国盛证券，任职多年后，2025年加入国泰海通证券。

在并前后，当然国泰海通证券要经历种种整中面临的情况。

2025年6月，国泰海通证券在内部下发人事任命调整通知，荀玉根不再担任公司席经济学家、研究与机构业务委员会委员、政策和产业研究院联席院长、博士后科研工作站办公室主任等职务。7月，他出任国信证券席经济学家、经济研究所所长。

更早之前，2025年4月，海富通基金董事长路颖任国泰海通证券研究所所长。

路颖2000年加入海通证券从事批发与零售贸易行业研究，历任研究所分析师、所长助理、所长、所长等职。

在这样一位“老海通”坐镇的背景下，国泰海通证券研究所的整看起来在一种稳定、可控的节奏之中。

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